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原标题:港银行当掀RMB吸引储户竞技,PAJEROQFII攻坚零售商

浏览次数:99 时间:2019-10-09

  简俊东

  曹元

  核心提示:据业内人士估算,至今在香港市场上销售的RQFII产品已经超过了十四只。但是产品的推出的市场反应并没有预想中强烈。

  早在2010年,大成基金(微博)在香港试水公募基金。但是进入2012年,伴随着RQFII(人民币境外合格机构投资者)的开闸,内资基金公司在海外公开募资形成一个群体。

  RQFII的募集对决心走出国门的国内投资机构来说,是对自身的一次考验。

  “我们许多基金公司都提出要建设全球性质的资产管理公司,而海外募资是当中非常重要的一个环节,RQFII的销售是国内基金公司的首次试水。”深圳一家基金公司副总经理认为。

  1月11日,汇添富人民币债券基金和海通国际人民币收益基金两只RQFII产品发行,RQFII的募集大幕拉开,其后,南方、华夏等公司旗下产品陆续发行,至今,首批产品的一个月的正常募集时间已经接近尾声,但是至今仍未有一家宣布募集达到额度上限。

  今年1月11日,人民币境外合格机构投资者(RQFII)拉开基金发行大戏。然而据多家基金公司透露的信息,部分公司RQFII产品已经销售完毕。但销售情况则出现了分化,有的获批份额全部用完,有的则距离获批份额还有较大差距。

  机构对于RQFII的募集曾经是信心满满,去年年底,证监会正式批准了9家基金公司和12家券商的RQFII业务资格,这21家机构有望分吃外管局批复的首批200亿元额度。今年1月,就有多家获批额度的基金和券商不顾春节假期影响,急于推出产品。

  同系相争

  据业内人士估算,至今在香港市场上销售的RQFII产品已经超过了十四只。但是产品的推出的市场反应并没有预想中强烈。

  截至去年年底,香港人民币存款达5885亿元,较之11月下降了6.8%。在5885亿元的人民币存款中,有比例高达70%的定期存款。活期存款只有1764亿元,200亿元的RQFII额度,已经占到了活期存款的11.33%。

  “市场对于RQFII产品的认识需要一些时间,我们一些渠道销售情况还可以,有些渠道就暂时没有怎么推动。”一家RQFII试点机构人士告诉记者。

  大池子水有限,难免会影响到RQFII基金的募集。

  按照监管规定,试点机构在获批的投资额度内,要将不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券,包括各类债券及固定收益类基金,并将不多于募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金。

  而首批获得RQFII资格的内资资产管理公司共计有21家。目前,有18家机构发行了RQFII基金。分别是汇添富、南方、大成、华夏、博时、嘉实、海富通、易方达、华安9家基金公司和国泰君安、中信、中金、广发、招商、海通、申银万国(微博)、国信、安信9家券商的香港子公司。

  “香港的人民币存款利率很低,现在普遍只有百分之一点多,我们的产品虽然是投资债券为主,但是收益率高于存款水平并不难,因此,我们对产品仍是有信心。”上述人士认为。

  和券商相比,基金系的RQFII在销售中更为被动,因为上述券商之前在香港设立的分支机构都有经营经纪业务、资产管理业务、投资业务、投行业务等,积累了一定的客户资源。而基金公司却是从白纸起步。

  这次RQFII的发行,也是国内的券商和基金出海之后,首次直面海外投资者的考验。

  基金公司中,华夏基金(微博)获批12亿元,易方达、博时、大成、汇添富、华安、广发、嘉实、海富通等8家各为11亿元,合计100亿元。

  “在产品设计的时候,就有一些中资企业跟我们接触,表示对我们的产品非常感兴趣,它们甚至希望,把我们的基金‘一口吃掉’。”另一家RQFII试点机构人士透露。

  但是内资基金公司的产品发行期却非常接近,都集中在1、2月份。而据记者了解,虽然RQFII可理论上可以在香港各种渠道销售,但是最终还是集中在香港银行,尤其是中资银行。

  但是该人士表示,这虽然可以解决产品的发行问题,但是这并不是试点机构本身所希望的。

  “我们没有直销,产品销售全部在银行渠道。”华夏基金(香港)有限公司的市场部人士介绍。

  “如果将所有的额度都给一家客户,那就成了私募产品,这不是我们要的,我们的产品是定位于公募产品,很大的一部分额度是面向普通投资者,一方面让普通投资者获得投资于国内债券市场的机会,另一方面也能够扩大我们的市场影响力。”广发控股香港公司负责人林向红告诉记者。广发香港的RQFII产品也在今年2月2日开始发行。

  华安基金(微博)也介绍,其销售渠道主要集中在中国银行、工商银行和建设银行在香港的分行。

  但是面对普遍没有过往业绩作为卖点的RQFII机构来说,直接面对零售市场就意味着选择最难走的一条路。

  嘉实基金(微博)则称,他们的销售渠道集中在中资行的香港分行,也有部分良好信誉的国际性私人银行。

  虽然不少券商和基金都已经在海外设立子公司,但是这些在国内响当当的品牌到了香港后就要重头再来,因此各家机构都将打开香港市场作为战略业务来培养,并不在乎短期的盈利。

  上海一家基金公司人士介绍,海外销售之所以偏爱中资银行,除了国内销售时,跟这些中资行的总行有过联系外,人民币存款也主要集中在中资行内。

  “香港市场和国内不一样,香港市场的投资者更加成熟,只要产品未来有业绩,投资者的持续申购会很多,所以我们并不要求首发募集就一定要达到额度上限,理论上,产品也并没有最低额度的成立要求。”林向红告诉记者。

  而另一方面,9只基金系RQFII中,有5只选择了全债型产品,其余也以偏债型为主,产品同质化情况较为严重。

  在首批RQFII产品尚未成立时,各家机构已经开始研究后续的产品,力争最大限度地争夺市场空间。

  这直接造成了渠道上的塞车。跟国内销售公募基金不同,有些银行为了避免渠道塞车,在同时发售多只基金时,会采用分区域销售的方式。但在香港,却很难如此操作。

  “我们正在紧锣密鼓地筹备下一款的人民币基金项目。”在香港的媒体上,汇添富香港总经理高潮生公开表示。

  外系竞争

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  另一个问题是,投资者是否认可内资基金公司的品牌。

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  “在外资资产管理公司称雄的香港,内资基金公司没有品牌优势。”上海某基金公司人士称。

  然而,国内的基金公司也有自身优势。

  “因为过去没有这类产品,首批产品的费率都会很高。”深圳一基金公司香港分公司人士介绍。

  首批基金系的RQFII基金虽然为债券型基金,但据记者了解,普遍采用了1.25%的管理费率(申购数量大会低一些),这几乎是国内债券型基金的2倍(国内管理费率为0.6%-0.7%)。

  在渠道端,银行收取的申购费最高达到5%——这是香港公募基金申购费费率的上限。

  这意味着,投资者若要获利,RQFII基金净值增长率要超过5%。而对于投资者而言,超过5%还不够吸引力,因为香港银行界近期掀起了一场吸引人民币存款的竞赛。

  近期,东亚银行的一年期人民币定存年利率最高可达2.25%(3000万元以上大客户),为此前年利率0.55%的4倍多。星展银行对新资金在人民币10万元、50万元或以上的12个月定存,年利率提高了1%。交通银行(香港)对金额在20万元以上的人民币3个月定存,提供最高达2.1%的年利率水平。

  这意味着对于投资者而言,银行能给出的无风险收益率已有一定吸引力。

  华安基金表示:“香港公众对RQFII产品了解有一个过程。而且香港资产管理市场由国际大型资产管理公司长期主导,公众对中资资产管理公司和证券公司的了解也有一个过程。另外,多家在香港的国际和本地银行年后提高了人民币存款利率,RQFII面临竞争也在升温。”

  因此,首批海外募资的RQII整体募集难度并不小。

  据记者探听到的消息。RQFII的募集出现了明显分化,华夏基金的RQII基金额度基本用光,嘉实基金也接近上限。但大多数产品并未募集到上限。深圳一基金公司称,他们的RQFII产品发行情况并不好。

  “对于一项新事物,知名度大的基金公司,银行也会重点去推介。”上海基金公司人士对基金系RQFII的发行情况作出评述。

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